Заявка на кредит онлайн. Без посредников и поручителей

Оформить заявку Скрыть
Ваш город
pro-banki.com

Ситуация на денежном рынке обрушила облигационный

Главная / Новости / Пресса о банках / Ситуация на денежном рынке обрушила облигационный

Повышение ключевой ставки ЦБ и обвал на валютном рынке — два главных события вчерашнего дня, оказались гораздо меньше связаны между собой, чем, видимо, планировал регулятор. Курсы доллара и евро новый уровень ставки удержать не смог. При 17% годовых о рынке публичного рублевого долга на ближайшее время можно просто забыть.


Возрастание ключевой ставки ЦБ с 10,5% до 17% сразу же сказалось на рынке облигаций, ведь ценовые параметры данного сектора связаны со ставкой. Облигации федерального займа вчера первыми отреагировали на изменения. Доходности 2-3-летних бумаг поднимались до 18-19% годовых, что составляет на 4-4,5 п. п. выше уровня понедельника. Доходности 7-летних бумаг возросли с 13% до 16% годовых.


Эксперты прогнозируют, что размещение новых облигационных займов произойдет нескоро, ведь первичный рынок публичного долга замер на неопределенный срок. « В данный момент на рынке облигаций присутствуют шоковые ставки, поэтому вряд ли кто-то решится размещаться и, тем более, сможет найти спрос", — объяснил начальник аналитического управления банка "Зенит" Кирилл Сычев.


Особенно остро на таком фоне встает вопрос утилизации залогового обеспечения для кредитования по операциям репо с ЦБ в условиях выпуска преимущественно коротких бумаги. По подсчетам главы дирекции анализа долговых инструментов "Уралсиб Кэпитал" Дмитрия Дудкина, в 2015 году объем погашений на внутреннем долговом рынке может насчитывать1,7 трлн руб., что составляет около 40% всего рынка. Первый зампред ЦБ Сергей Швецов вчера сообщил, что в связи с падением цен облигаций после повышения ставок, Банк России видит проблемы с обеспечением по операциям репо, однако масштаб трудностей пока еще не был оценен.


В текущих условиях со стороны международных агентств также повышаются риски снижения странового рейтинга России. Прогнозируется соответствующее снижение по бумагам отдельных эмитентов, что может спровоцировать сокращение залоговой базы. «Многие выпуски придется исключить из ломбардного списка, кроме того, давление на капитал банка по отдельным бумагам возрастет», — объяснил Дудкин.


Эксперты прогнозируют сжатие рублевой ликвидности, особенно той, которая предоставляется по каналам межбанковского кредитования. Поэтому, не исключено, что ЦБ останется единственным источником рублей для банков в ближайшее время. «Рынок МБК во вторник фактически встал. Объем торгов по нашей системе Delta был в четыре раза ниже, чем днем ранее. Банки не желают по такой ставке ни привлекать, ни давать средства. Неизвестно, как возрастание ключевой ставки и колебания валютных курсов скажутся на контрагенте», — объяснил президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов. Кредитование в ЦБ под залог нерыночных активов в итоге станет главным источником ликвидности. Однако участвовать смогут только банки с пулами качественных корпоративных кредитов, с ростом которых также ожидаются проблемы.


Бумаги некоторых эмитентов на данный момент уже торгуются с доходностью 400-500% годовых. «Увеличиваются риски, связанные с возможностью компаний обеспечивать рефинансирование долгов, ведь в отличие от банков, у них нет доступа к средствам ЦБ. Однако большая часть игроков сможет справиться с данной ситуацией, если внутренний первичный долговой рынок откроется через четыре-шесть месяцев», — считает господин Ермак.


Аналитики надеются, что ЦБ снизит ключевую ставку, как только паника на валютном рынке прекратится. Господин Ермак также не исключает, что ставка может быть уменьшена на 2-3 п. п. уже в январе-феврале 2015 года. Но, по мнению главного экономиста АФК "Система" Евгения Надоршина, власти на данный момент потеряли контроль над ожиданиями рынка.   

Kommersant.ru
Другие новости